Cómo valorar las acciones que poseo en una empresa privada 73 de personas encontraron esta respuesta útil La participación en una empresa privada es generalmente bastante difícil de valorar debido a la ausencia de un mercado público para las acciones. A diferencia de las empresas públicas que tienen el precio por acción ampliamente disponible, los accionistas de las empresas privadas tienen que utilizar una variedad de métodos para determinar el valor aproximado de sus acciones. Algunos métodos comunes de valoración incluyen comparar índices de valoración, análisis de flujo de efectivo descontado (DCF), activos tangibles netos. Tasa interna de retorno (TIR), y muchos otros. El método más común y más fácil de implementar es comparar las razones de valoración de la empresa privada frente a los ratios de una empresa pública comparable. Si usted es capaz de encontrar una empresa o grupo de empresas de relativamente el mismo tamaño y operaciones de negocios similares, entonces usted puede tomar los múltiplos de valoración, como la relación precio / ganancias y aplicarlo a la empresa privada. Por ejemplo, digamos que su empresa privada fabrica widgets y una empresa pública de tamaño similar también fabrica widgets. Al ser una empresa pública, usted tiene acceso a los estados financieros de la empresa y los ratios de valoración. Si la empresa pública tiene una relación P / E de 15, esto significa que los inversionistas están dispuestos a pagar 15 por cada 1 de las ganancias de la compañía por acción. En este ejemplo simplista, puede resultar razonable aplicar esa proporción a su propia empresa. Si tu compañía tuviera ganancias de 2 / share, la multiplicarías por 15 y obtendrías un precio de acción de 30 / share. Si posee 10.000 acciones, su participación en acciones equivaldría aproximadamente a 300.000. Puede hacer esto para muchos tipos de relaciones: valor en libros. ingresos. Ingresos de explotación. Etc. Algunos métodos utilizan varios tipos de ratios para calcular los valores por acción y un promedio de todos los valores se tomaría para aproximar el valor patrimonial. El análisis de DCF es también un método popular para la valoración de la equidad. Este método utiliza las propiedades financieras del valor temporal del dinero mediante la previsión del flujo de caja libre futuro y el descuento de cada flujo de efectivo por una determinada tasa de descuento para calcular su valor actual. Esto es más complejo que un análisis comparativo y su implementación requiere muchas más suposiciones y supuestos citados. Específicamente, usted tiene que pronosticar los futuros flujos de efectivo operativos. Los futuros gastos de capital. Las tasas de crecimiento futuro y una tasa de descuento adecuada. La valoración de acciones privadas suele ser una ocurrencia común para resolver disputas de accionistas, cuando los accionistas buscan salir del negocio, por herencia y muchas otras razones. Hay numerosas empresas que se especializan en valoraciones de valores para empresas privadas y se utilizan con frecuencia para una opinión profesional con respecto al valor de la equidad con el fin de resolver los problemas enumerados. Esta pregunta fue contestada por Joseph Nguyen. Esta respuesta fue útil 70 de personas encontraron esta respuesta útil Poner un valor en el capital privado no es tan fácil de hacer como los valores que figuran en los intercambios mencionados. Normalmente, una empresa privada habrá completado una valoración para determinar cuánto vale la empresa, dando así un valor para cada acción. Hay tantas variables sobre cómo valorar a una empresa privada que es difícil determinar un precio exacto de la acción. Pregúntele al equipo directivo o al consejo de administración si hay uno cuál es la valoración más reciente, esto le dará una idea de lo que valen sus acciones, pero tenga en cuenta que esto puede cambiar rápidamente. Esta respuesta fue útil Investopedia no proporciona impuestos, inversiones o servicios financieros. La información disponible a través del servicio Investopedias Advisor Insights es proporcionada por terceros y únicamente para propósitos informativos sobre la base del riesgo único de los usuarios. La información no pretende ser, y no debe ser interpretada como un consejo o utilizada para propósitos de inversión. Investopedia no garantiza la exactitud, calidad o integridad de la información, e Investopedia no será responsable por errores, omisiones, inexactitudes en la información o por la dependencia de los usuarios en la información. 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ValueOptions, Inc. proporciona y maneja la salud mental y física y los diagnósticos de dependencia química en los Estados Unidos e internacionalmente. Sus productos y servicios incluyen programas nacionales y globales de ayuda a los empleados, gestión de fraude y abuso, prácticas de gestión de subvenciones, centros de compromiso, salud y entrenamiento para la vida, soluciones de salud y bienestar, soluciones de informes, capacidades de seguimiento de incentivos, Consulta de organización, telepsiquiatría y soluciones de trabajo y vida. Sus clientes incluyen Fortune 500 empresas y otros de alto rendimiento. Al 23 de diciembre de 2014, ValueOptions, Inc. fue adquirida por Beacon Health Options. ValueOptions, Inc. proporciona y maneja la salud mental y física y los diagnósticos de dependencia química en los Estados Unidos e internacionalmente. Sus productos y servicios incluyen programas nacionales y globales de ayuda a los empleados, gestión de fraude y abuso, prácticas de gestión de subvenciones, centros de compromiso, salud y entrenamiento para la vida, soluciones de salud y bienestar, soluciones de informes, capacidades de seguimiento de incentivos, Consulta de organización, telepsiquiatría y soluciones de trabajo y vida. Sus clientes incluyen compañías Fortune 500 y otros empleadores de alto desempeño federales, estatales y gobiernos locales nacionales y regionales de salud de los grupos de confianza y el trabajo y las universidades y otras instituciones académicas. La empresa fue conocida anteriormente como OPTIONS Health Care, Inc. y cambió su nombre a ValueOptions, Inc. en junio de 1998. ValueOptions, Inc. fue fundada en 1983 y tiene su sede en Norfolk, Virginia. 240 Corporate Boulevard Norfolk, VA 23502 Ejecutivos clave para ValueOptions, Inc. ValueOptions, Inc. no tiene ningún ejecutivo clave registrado. ValueOptions, Inc. Desarrollos clave ValueOptions, Inc. nombra a Jason Bearden como CEO de Georgia Collaborative Aso ValueOptions (R), Inc. anunció que Jason Bearden se ha unido a la compañía como CEO de Georgia Collaborative ASO. El Sr. Bearden se une como parte de un nuevo contrato de servicios administrativos solamente (ASO) con el Departamento de Salud Conductual y Discapacidades del Desarrollo de Georgia (DBHDD) para proporcionar servicios administrativos en apoyo de Georgias público, pago por servicio, salud mental integrada e intelectual Y el sistema de servicios de discapacidad del desarrollo (IDD). Antes de desempeñar esta función, se desempeñó como COO de View Point Health, donde dirigió los esfuerzos de mejora del programa para garantizar una atención de calidad óptima y dirigió el establecimiento de un sistema de registros médicos electrónicos en toda la empresa. En su nuevo cargo, el Sr. Bearden tiene la tarea de supervisar el primer negocio de ValueOptions en Georgia, y será responsable de asegurar una entrega fluida de los servicios para las personas atendidas por DBHDD. Compañías Privadas Similares Por Industria Pregúnteme acerca del tiempo que dejé alrededor de 60.000 en salario anual para mantener 2 de un stock startup039s en opciones de empleados baratos. Pasé de un salario muy bueno a hacer decenas de miles menos de lo que hice, incluso cuando recién salido de la universidad. Conocí a los fundadores y ya tenían un gran historial de inicio y venta de empresas. Me prometieron que haría un salario del mercado cuando conseguimos la financiación en 1 año. Te contaré los sorprendentes resultados de esa aventura después de que hablemos de opciones. Hay algunas lentes que puede utilizar para examinar el valor de las opciones de acciones. Greg Anynomous y Chris Barsness están (en su mayoría) mirando a través de la lente de un posible inversionista. Sus respuestas son bastante buenas si usted está planeando invertir en sus acciones. Ellos están mirando la valoración en lugar de lo que otras lentes podrían considerar el valor. No estoy seguro de cómo se hace una valoración formal, pero realmente me gusta la respuesta de Dan Walter 039s. Sospecho que produciría generalmente un valor más alto que mi número sin embargo. Después de la valoración, otra manera de mirar las opciones sobre acciones es a través de la lente de la especulación. La especulación es similar a como un soñador piensa en boletos de lotería: no como algo que le costará un juego, sino como algo que podría ser suficiente dinero para comprar un jet privado. Aquellos prácticos con matemáticas saben que el valor esperado de un boleto de lotería es menor que la cantidad que gasta para comprarlo. Por las mismas razones que don039t comprar boletos de lotería, trato de no especular sobre el valor futuro de las opciones de acciones. Incluso el valor actual de una opción en una empresa previa a la salida a bolsa es difícil de determinar, aunque tal vez la sugerencia de Dan Walter 039s sería útil. La tercera lente para ver las opciones de acciones a través es la lente de compensación. Esta es la lente que uso, y la lente que creo que la mayoría de la gente debe usar - especialmente si usted está considerando una oferta de trabajo donde el salario es menor que la tasa de mercado. Si las opciones de acciones están destinadas a tomar el lugar de salario, es importante tener una idea de su valor esperado. El valor de una acción probablemente no le ayudará a pagar las facturas, a retirarse o incluso a verse rico. Valorar las opciones sobre acciones en una acción negociada públicamente es cuestión de opinión, pero no es terriblemente difícil. En primer lugar, debe mirar el valor actual de la acción y arrastrar el precio más bajo del año, para tener una idea de la gama de precios de las acciones. Muchas acciones que cotizan en bolsa también han negociado públicamente opciones que cualquiera puede comprar. Su precio le da una buena idea del valor de mercado de sus opciones. Pero eso no es la cuestión. La cuestión es preguntar cómo valorar las opciones sobre acciones antes de la salida a bolsa. That039s bastante desafiante o bastante fácil. Me gusta hacerlo más fácil. A los efectos de la compensación, considero que el valor de las opciones sobre acciones de los empleados en una empresa previa a la salida a bolsa es de 0. ¿Por qué? Debido a la larga cadena de incertidumbre que conllevan las opciones sobre acciones (probablemente comunes) de una empresa privada. Veamos las opciones y su incertidumbre. Una opción de compra es un contrato que le permite comprar la acción subyacente bajo ciertas condiciones. Las opciones sobre acciones ofrecidas como compensación son opciones quotcall (en contraposición a quotput optionsquot). Le da el derecho de comprar un cierto número de acciones por un precio determinado - el precio de ejercicio. Si el precio del mercado es menor que el precio de ejercicio, la opción es inútil - cuesta más para ejercer que el valor de la acción. Si el precio del mercado para la acción vale más que el precio de ejercicio, entonces la opción está en el dinero. Por ejemplo, si usted tiene una opción para comprar una acción de AMD para 5 y AMD039s el precio actual es 2,63, la opción es inútil. Cuesta más dinero para ejercer la opción que para comprar las acciones en el mercado público. Sólo un tonto ejercería la opción en esa circunstancia. Pero ese ejemplo es una empresa que cotiza en bolsa. A menos que su empresa privada sea una de las pocas que coticen en los mercados secundarios, o la empresa organice una oferta secundaria para sus empleados, no hay (casi) ninguna manera de convertir las opciones en dinero. Incluso si hay un mercado secundario, puede ser difícil decir cuál es el precio actual para una empresa es antes de ser contratado. Por lo general, won039t ser capaz de vender a menos y hasta que la empresa va a público, o (tal vez) se vende a otra empresa. No tener una forma lista para convertir una opción en dinero es un poco desagradable si se supone que es una compensación. Usted no puede pagar su renta, sus tarjetas de crédito, o sus facturas de servicios públicos usando opciones de acciones. Y a menudo hay aún más restricciones sobre las opciones sobre acciones. Las opciones suelen incluir un programa de consolidación. El programa de adjudicación determina cuándo se adquiere la propiedad de una opción de compra de acciones. Un horario típico puede ser quotfour años con un acantilado de un año. En inglés esto se traduce generalmente en: quot Usted obtendrá 25 de las opciones de acciones que prometimos después de trabajar en la empresa durante un año. Después de eso, obtendrá los 75 restantes en trozos uniformemente repartidos en los próximos tres años. Usted no obtendrá ninguna Opciones de Acciones si abandona o es despedido 11 meses después de comenzar a trabajar. He oído relatos de compañías que misteriosamente dejaron ir a la mayor parte de sus empleados después de trabajar allí 10 meses. En este escenario, si usted permanece en la empresa durante dos años, sólo tendrá la mitad de la cantidad discutida en su oferta de trabajo. Tenga en cuenta que las diferentes empresas tienen diferentes ofertas y reglas diferentes. Al igual que muchos quesos, las opciones suelen tener fechas de caducidad. Una fecha de expiración es para si you039re todavía con la empresa - me imagino que 5 a 10 años podría ser típico. La otra fecha de caducidad es para si sale de la empresa. Si sale de la empresa (o es despedido), puede que sólo tenga un cierto número de días para pagar el precio de ejercicio de sus acciones adquiridas, de lo contrario caducan. Si tiene 1.000 acciones con un precio de ejercicio 10, tendrá que pagar 10.000 antes de que expire - si usted decide que vale la pena. Otra cosa a considerar es la valoración del stock. A menudo, los empleados reciben acciones comunes mientras que el equipo fundador y los inversores obtienen acciones preferentes, o una mezcla de los dos. Al igual que las otras respuestas dicen, por defecto las acciones comunes son menos valiosas que las acciones preferidas. Esto hace que sea menos claro cuál es el valor de las acciones comunes. Conocer el número de acciones o acciones en circulación y la valuación total no es suficiente para valorar las acciones ordinarias. No es raro que los reclutadores reclamen una valoración de las opciones sobre acciones de los empleados que se basa en la valoración de las acciones preferidas. Estos reclutadores no son maliciosos. Probablemente sólo don039t conocer todos los matices de los precios de las acciones de inicio. Para hacer todo aún menos claro, algunos inversores podrían tener superpotencias. Una superpotencia que conozco se llama preferencia de liquidez. Una preferencia de liquidez da a un inversor una cantidad garantizada de dinero (u otro valor) en cualquier cambio de propiedad de la empresa. Esta suma garantizada generalmente se expresa como un múltiplo de su inversión: 1x, 2x. Por ejemplo, digamos que AAA Investments compra 50 de las acciones de Dylvrr039 por 1.000.000 con una preferencia de liquidez 2x. Esto deja a 50 de las acciones que se utilizarán para inversiones posteriores, opciones de acciones para empleados, acciones de fundadores, y así sucesivamente. Usando matemáticas simples, eso parece darle a Dylvrrr una valoración de 2.000.000. Que otros 50 deben valer un millón también, derecho Digamos que Dylvrrr dobla en la valoración y se vende por 4.000.000. Usted podría pensar que los 50 de las acciones que no son propiedad de las Inversiones AAA es ahora un valor de 2.000.000. Después de todo, AAA consiguió 2x su dinero, derecho incorrecto. Lo que realmente sucede es esto: AAA Investments cobra su tarjeta de preferencia de liquidez y toma 2.000.000. Los restantes 2.000.000 se aplican a través de las acciones de la empresa - incluyendo los 50 de las acciones de las inversiones de AAA todavía tiene. Lo que significa que las inversiones de AAA obtiene otro 1.000.000, elevando su total a 3.000.000, dejando 1.000.000 para los 50 de acciones o opciones sobre acciones de los empleados, los inversionistas posteriores, y los fundadores. Otro peligro: si una empresa toma inversiones adicionales después de unirse, puede diluir su stock. Para resumir, para que las opciones de acciones pre-IPO valgan cualquier cosa: la empresa tiene que tener el éxito suficiente para ser vendido o IPO tiene que cumplir con los requisitos de consolidación de derechos que sus opciones no pueden tener El valor a la venta o N meses después de una salida a bolsa (para el período de bloqueo) tiene que estar por encima del precio de ejercicio (después de tener en cuenta las preferencias de liquidez y Acciones ordinarias vs acciones preferentes). También debo señalar que usted puede ser capaz de ejercer sus opciones y vender las acciones en los mercados secundarios o en ofertas secundarias si la empresa les permite. Yo nunca he sido invitado a participar en cualquiera. Sospecho que estos mecanismos suelen estar presentes sólo en empresas con el éxito suficiente para pagar un salario de mercado competitivo. No existe un gran mercado para acciones en empresas desconocidas. Es por eso que valoro las opciones de compra de pre-IPO en 0. Son lo opuesto a líquido: se encargan como un caballo montado por un hipopótamo. Incluso si las opciones son un día vale la pena millones, usted won039t saber si it039s una buena inversión a menos que usted sepa cuánto tiempo se tarda en llegar a ese valor. Incluso una pequeña suma invertida sabiamente puede llegar a ser una pequeña fortuna con suficiente tiempo: De Ben Franklin, un regalo que vale la pena dos peleas. Usted don039t necesidad de unirse a una empresa privada para convertir cantidades modestas de dinero en grandes cantidades de dinero a largo plazo. Las opciones son fantásticas como una herramienta de motivación, y desempeñan el importante papel de alinear los intereses de los empleados, los fundadores y los inversores en una empresa. A medida que una empresa se acerca cada vez más a la oferta pública inicial, las opciones han aumentado el valor percibido, lo que los convierte en grandes herramientas de retención. También ayudan a compensar el riesgo de trabajar en una empresa Pre-IPO. Siendo todas las demás cosas iguales, prefiero una oferta de trabajo en una empresa que tiene (lo que creo) un paquete más valioso de opciones sobre acciones. Las opciones de acciones son un gran beneficio, y algún día puede tener un valor significativo. Simplemente don039t engañarse a ti mismo: la mayoría de las empresas pre-IPO nunca llegar a IPO. Hay cientos de IPOs al año, pero miles y miles de nuevas empresas empiezan con la esperanza de llegar allí. Entonces, ¿qué pasa con mi historia, que la puesta en marcha me uní a obtener 2 de sus acciones en las opciones Me dieron un aumento modesto, pero fue de decenas de miles de corto tanto de la tasa de mercado y mi salario anterior. Trabajé allí más de un año, pero no lo suficientemente largo para dar la plena 2. Después de unos años, la empresa dejó de operar. En última instancia, didn039t importa que yo didn039t chaleco todas mis opciones. Hasta la fecha, la acción me ha devuelto 0 de valor. Debido a que no pierden de vista la equidad en una hoja de cálculo, no tengo ni siquiera un bonito certificado para mostrar mis problemas. Si en cambio hubiera invertido esos 60.000 de salario perdido en un fondo índice SampP500, el fondo valdría más de 90.000 hoy. Y por eso supongo que gasté los dividendos en grandes sumas de galletas Oreo. Lo más importante, es necesario comprender sus propias consecuencias fiscales cuando se buscan formas de compensación en lugar de dinero en efectivo directo / salario y qué tipo de opciones, p. ISO. Sin embargo, si sólo se trata de dar una idea de las opciones que podrían valer para usted, los principales aspectos se refieren a la capitalización de la empresa y la valoración. Es posible que el empleador no entienda por qué le importa y puede que no le dé la información (si en realidad posee acciones, puede tener el derecho de inspeccionar sus libros como accionista y averiguar algo de esta información), pero aquí hay algunos elementos que debe buscar En: 1) Total de la capitalización de la empresa - ¿Cuánto en términos de acciones ya se ha emitido y cuánto se reserva (autorizado) para la emisión futura 2) Plan de opción de compra de acciones - ¿Existe un plan de opciones de acciones en su lugar Si es así, La empresa en virtud del plan, es decir, cuántas opciones se reservaron y se les permite ser emitidos a los empleados y cuántos ya se han dado a cabo 3) Valoración de la empresa - ¿Qué es la empresa vale la pena esto puede ser lo que las acciones actuales se valoran por acción O lo que es toda la valoración de la empresa. Si la empresa recientemente recaudó dinero, habría habido una valuación de dinero quotpost que sería de interés para usted. Si un fundador o ejecutivo dice que la empresa vale 50 millones o que son una empresa de 50 millones, es probablemente lo que se refiere a esa persona. Si la valoración actual es de 50 millones y la compañía tiene 1.000.000 acciones de acciones emitidas y en circulación, que es esencialmente una valoración de 50 por acción. La valoración totalmente diluida puede ser diferente porque usted mira el efecto de cualquier opción que se ejerce. Si esta misma compañía ha otorgado opciones para comprar 1.000.000 de acciones y asumimos que todas las personas las ejercen, la compañía podría tener 2.000.000 de acciones y el precio por acción caerá a 25 por acción (todavía una valoración de 50 millones). Aquí está un acoplamiento a mi discusión de las cosas a mirar en términos de opciones y de la valoración y cómo a hacer tan: Básicamente, usted desea saber cuánto vale la compañía y número de partes en circulación para saber valorar la opción. Si usted está tratando con una puesta en marcha, puede tratar de comparar su empresa con otros en industrias similares para obtener una valoración o ir sobre la base de recientes rondas de financiación y esas valoraciones. También teniendo en cuenta un descuento a ese valor por el hecho del riesgo de fracaso para la empresa y si usted será capaz de vender las acciones y cuándo. Existen leyes de valores que prohíben las transferencias de acciones excepto en ciertas circunstancias hasta que la compañía esté informando completamente (público / IPO). Al final del día, no hay una fórmula clara de corte, pero si se estima el valor por acción menos el precio de ejercicio veces el número de acciones, se llega a un valor básico. 12.7k Vistas middot Ver Upvotes middot No para Reproducción middot Respuesta solicitada por 1 personaHow to Value Stock Options en una empresa privada Muchos fundadores tienen preguntas acerca de cómo valorar las opciones sobre acciones y alrededor de la Sección 409A. Lo que sigue es una cartilla para ayudarlos. ¿Por qué es importante valorar con precisión las opciones sobre acciones De acuerdo con la Sección 409A del Código de Rentas Internas. Las empresas privadas (como las empresas de tecnología) deben determinar el valor justo de mercado de sus existencias cuando establecen precios de ejercicio de las opciones de compra (o 8220strike prices8221) para evitar el reconocimiento anticipado de ingresos por parte del partícipe y la posibilidad de un impuesto adicional de 20 antes de la opción ejercicio. Dado que la mayoría de las empresas quieren evitar estos problemas fiscales para sus titulares de opciones, es importante valorar las opciones correctamente. ¿Cómo determinamos el valor justo de mercado de las acciones de la compañía privada? Bajo las regulaciones del IRS. Una empresa puede utilizar cualquier método de valoración razonable siempre que tenga en cuenta todos los elementos de información disponibles para la valoración, incluyendo los siguientes factores: el valor de los activos tangibles e intangibles el valor actual de los flujos de efectivo futuros el valor de mercado fácilmente determinable de Entidades que participan en un negocio sustancialmente similar y otros factores relevantes tales como primas de control o descuentos por falta de comerciabilidad. ¿Cómo sabemos si nuestro método de valoración es razonable? 8221 No hay respuesta a esto, por desgracia. Sin embargo, existe una presunción segura 822 del IRS de que la valoración es razonable si: la valoración es determinada por una evaluación independiente a partir de una fecha no más de 12 meses antes de la fecha de la transacción, o la valuación es de 8220 Una empresa de startup y se hace de buena fe, evidenciado por un informe escrito. Y toma en consideración los factores de valoración relevantes descritos anteriormente. Este informe debe ser escrito por alguien con conocimiento y experiencia significativa o entrenamiento en realizar evaluaciones similares. ¿Qué significa eso para mi empresa? Si su empresa es post-VC financiación. Es probable que desee obtener una evaluación independiente al menos tan a menudo como cerrar una ronda de financiación, y quizás más a menudo si el período de 12 meses ha caducado y es necesario emitir más opciones. Si su empresa es una financiación pre-VC, pero tiene fondos semilla o tiene activos significativos, es posible que desee aprovechar el informe escrito de puerto seguro, aunque hay algunos costos asociados con ese enfoque. Para evitar esos costos usted puede tener el tablero vienen a una valoración razonable basada en los factores antedichos, pero esta valoración podría ser considerada por el IRS como irrazonable y las penalizaciones del impuesto pueden aplicar. Si usted es un inicio de pre-ingresos con pocos activos y poca financiación. La junta debe hacer su mejor para calcular un valor razonable basado en los factores arriba mencionados. ¿Cuándo deberíamos revalorizar las opciones sobre acciones Debe valorar las opciones sobre acciones cada vez que vende acciones o otorga opciones sobre acciones. Puede utilizar una valoración anterior calculada en los últimos 12 meses, siempre y cuando no haya nueva información disponible que afecte sustancialmente al valor (por ejemplo, resolver litigios o recibir una patente). Editor: Por favor, informe a nuestros lectores sobre su trabajo en EisnerAmper. D39Uva: Soy socio en el Grupo de Servicios de Litigios y he estado con la firma por 14 años. Preparo principalmente valoraciones para diferentes propósitos: planeación y donación de bienes, resolución de disputas, informes financieros, planificación financiera y compra o venta de un negocio o un activo particular. Editor: ¿Qué es la Sección 409A del Código de Rentas Internas D39Uva: La Sección 409A del Código de Rentas Internas se refiere a la tributación de la compensación diferida. Fue parte de la Ley de Creación de Empleos de Estados Unidos aprobada por el Congreso en 2004. Una forma común para las empresas de diferir la compensación a los empleados es mediante la emisión de opciones sobre acciones y derechos de apreciación de acciones. Al emitir acciones en cualquier forma, es importante conocer el valor justo de mercado de las acciones ordinarias subyacentes. Editor: Lo que se considera compensación diferida bajo estas reglas D39Uva: Bajo las reglas, si una opción para comprar acciones tiene un precio de ejercicio que es más bajo que el valor justo de mercado de la acción ordinaria en la fecha de la concesión, entonces la diferencia se considera un Acuerdo de compensación diferida. Esto se convierte en un factor importante porque hay consecuencias fiscales federales bajo la Sección 409A para compensación diferida no calificada en el momento de la adquisición. Estas reglas también se aplican a una situación de separación. Editor: ¿Por qué las empresas deben preocuparse por esto? D39Uva: Ya sea que la empresa sea pública o privada, debería preocuparse por las reglas del IRS sobre cómo establecer el valor justo de mercado de las acciones comunes de la compañía. En el caso de una empresa pública donde las acciones ordinarias se negocian, no hay tanto de un problema, pero todavía hay algunas reglas con respecto a qué valor se utiliza. Para una empresa privada, la valoración de una acción común puede ser muy compleja. En muchos casos, una empresa que emite opciones sobre acciones puede ser una startup, a menudo en los casos en que no tiene el flujo de efectivo para pagar a sus ejecutivos una compensación adecuada. En tales casos, la empresa emite opciones sobre acciones. Muchas veces puede haber varias clases de acciones en las que los grupos de capital privado invierten, a menudo en forma de acciones preferentes. La asignación del valor entre la acción común y la acción preferida se vuelve bastante compleja. Es importante destacar que las reglas del IRS deben ser respetadas para evitar consecuencias fiscales adversas. Editor: ¿Cómo se determina el precio de ejercicio de las opciones D39Uva: El precio de ejercicio de las opciones debe ser igual o superior al valor justo de mercado de las acciones ordinarias subyacentes. Había muchas maneras diferentes en el pasado que las compañías han llegado al precio de la huelga. Hoy en día es una práctica común para una empresa buscar el asesoramiento de una empresa de tasación externa debido a las nuevas reglas del IRS. Editor: Entiendo que estas reglas fueron promulgadas en enero de 2005, pero no entró en vigor hasta 2008. ¿Por qué fue D39Uva: Sección409 fue agregado al código en enero de 2008, aunque fue parte de la Ley de Creación de Empleos de Estados Unidos aprobada por el Congreso en 2004. La causa del retraso en la implementación puede haber sido debido a la cantidad de controversia entre varias empresas que presionan para diferentes disposiciones, especialmente con respecto a las penas. Entiendo que las consecuencias de la emisión de opciones como remuneración diferida a un precio inferior al del mercado pueden dar lugar a la inclusión inmediata en el resultado de todos los diferimientos realizados en el año de incumplimiento, así como los aplazamientos realizados en años anteriores, No sujeto a confiscación. Existe un impuesto al consumo del 20 por ciento sobre los aplazamientos no conformes del año anterior incluidos en los ingresos. Además, hay un cargo por intereses sobre los aplazamientos de años anteriores. Entiendo que algunos de los estados imponen impuestos en estas situaciones también. Editor: ¿Puede el consejo de administración fijar el valor justo de mercado de las acciones de la empresa D39Uva: Se considera una buena práctica en el cumplimiento de todas las reglas del IRS para contratar a un tasador externo. En el pasado, el consejo de administración establecería un precio basado en una fórmula de múltiplos o una proporción y realmente no pasaría por todos los pasos de preparar y realizar una evaluación de negocios. Editor: ¿Cómo se determina el valor justo de mercado de las acciones de una empresa D39Uva: En general hay tres enfoques: (1) el enfoque de ingresos (2) el enfoque de mercado y (3) el enfoque de activos. Dentro de cada enfoque hay varias metodologías aceptables. Por ejemplo, dentro del enfoque de ingresos se puede mirar a los ingresos históricos o ingresos proyectados para determinar el valor. Un enfoque de mercado implicaría el uso de información de mercado, como mirar el precio de una acción similar de una compañía pública o mirar el precio de adquisición de una compañía pública entera por otra compañía. Un enfoque de activos implicaría evaluar los activos específicos, tangibles e intangibles, de la empresa. Por lo general, esta evaluación podría ser realizada por una firma de tasación o una firma de contabilidad, que podría utilizar al menos dos de los tres métodos que he descrito. Editor: ¿Qué otras metodologías se deben usar para determinar el valor justo de mercado de las acciones de la compañía? D39Uva: Además de las metodologías que describí anteriormente, más complejidad entra en el proceso de valoración cuando se tienen diferentes clases de acciones a las que se asigna el valor. Hay otros modelos que se utilizan en la asignación de valores a las diferentes clases de stock. Además de los tres enfoques que he mencionado, el AICPA tiene una ayuda práctica para acciones emitidas como compensación que describe la asignación de valor a las distintas clases de acciones. Algunos de los métodos más aceptables son el método del valor actual, el método de retorno esperado y el método de fijación de precios por opción. Editor: ¿Cuáles son los criterios del IRS para determinar el valor justo de mercado D39Uva: La valoración del stock de la compañía debe ser razonable, teniendo en cuenta los hechos y circunstancias específicas de la empresa. Además de considerar el valor de los activos tangibles e intangibles, el evaluador debe examinar los flujos de efectivo y el valor actual de los flujos de efectivo futuros, el valor de mercado de empresas similares cotizadas y otros factores relevantes como descuentos por falta de negociabilidad, intereses minoritarios o primas de control. Editor: ¿Con qué frecuencia la empresa necesita para obtener una evaluación de sus acciones para la concesión de opciones D39Uva: De acuerdo con las regulaciones, se considera razonable utilizar una evaluación que se realizó no más de 12 meses antes de la fecha de concesión de un Siempre y cuando no haya habido un evento significativo que pudiera haber cambiado el valor del negocio. Editor: ¿Qué debe buscar una empresa en un tasador D39Uva: Usted quiere ver que la persona tiene credenciales en el área de evaluación de negocios. La valoración de negocios no es una profesión con licencia, sino una profesión con credenciales. Una de las credenciales más reconocidas es la emitida por la Sociedad Americana de Tasadores, que designa tasadores calificados como ASA o tasador acreditado superior. La AICPA también tiene una designación de evaluación conocida como la ABV, acreditada en la valoración de negocios, una acreditación emitida solamente a CPAs que han pasado un examen y experiencia demostrada y conocimiento en el área de tasación de negocios. Ésos serían los tipos de credenciales que una compañía debe buscar además de preguntar sobre la experiencia de la persona y posiblemente pedir referencias. Editor: ¿Cuál es la diferencia entre el valor justo de mercado de las acciones ordinarias para los propósitos de 409A y el valor razonable de las acciones ordinarias con fines de información financiera (tema 718 de la Codificación de Normas de Contabilidad) D39Uva: Las compañías están obligadas a contabilizar y divulgar opciones de compra de acciones La definición de acuerdos de pago basado en acciones, la terminología utilizada en el tema ASC 718 y el estándar de valor denominado valor razonable. Para los propósitos de la Sección 409A el estándar de valor es el valor justo de mercado. Las metodologías para las opciones y los valores de los estados financieros son similares. Uno consideraría los mismos tres enfoques - el enfoque de ingresos, mercado o activo - así como el flujo de caja descontado y ganancias capitalizadas, pero la diferencia sería en posiblemente algunas de las suposiciones que se hacen porque la valuación de la Sección 409A es en realidad una valoración Hecho desde la perspectiva del propietario individual del stock, mientras que la valoración ASC 718 se hace más desde la perspectiva de la empresa. Es posible que algunos de los supuestos sean diferentes. En una valoración de ASC 718 algunas de las partes que usted podría considerar como participantes en el mercado no pueden ser los mismos participantes que en una valuación de la Sección 409A. Pero en su mayor parte, las valoraciones van a ser las mismas, ya menudo se puede usar la misma tasación para ambos propósitos. Editor: Lo que es aceptable para los auditores de la empresa D39Uva: Los auditores van a buscar un informe bien documentado, algo que sigue los estándares de evaluación. Ellos van a estar buscando la documentación de todas las suposiciones que se hacen, no sólo que las metodologías siguen prácticas de evaluación profesional, sino que los supuestos son lógicos y apoyados, que se basan en factores que tienen sentido y que la persona que es Emitir la opinión es una persona que tiene las credenciales, la experiencia y el conocimiento para emitir tal opinión y llegar a tales conclusiones. Editor: ¿Qué medidas se usan para valorar la acción preferida en comparación con la D39Uva común? En términos generales, no hay una regla general. Los derechos y privilegios del accionista preferente son factores para determinar el valor de la acción, como si la acción preferente es convertible, si el accionista preferido tiene derecho a un dividendo, si los dividendos son acumulativos y cuáles son las preferencias de liquidación. Si ha habido una reciente ronda de financiamiento de acciones preferentes de la empresa en cuestión, puede usar esa información en un modelo para tratar de resolverse por el valor de las acciones ordinarias. Usando ese enfoque el tasador debe todavía hacer ciertos supuestos basados en su juicio. Editor: ¿Qué factores pueden asegurar que el proceso de valoración sea eficiente y oportuno? D39Uva: Lo más importante es que el evaluador tenga acceso a la información que él o ella necesita de manera oportuna al conferenciar con las personas más conocedoras Un período de tiempo bastante concentrado. Obtener material en una empresa para analizar todas las piezas es muy útil.
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